US Real Economy's Reliance on AI Data Center Construction Investments Resembles the 2001 Dot-Com Bubble
미국 실물경제가 AI 데이터센터 건설투자에 의존도가 커지면 2001년 닷컴 버블 붕괴로 주식시장이 폭락하고 광케이블 연쇄 도산 사태와 유사하다고 뉴욕타임스가 진단했다.
NYT는 “AI 투자 물결의 강도는 기술 산업이 미래 이익에 대한 높은 기대를 가지고 신기술을 지원하기 위해 인프라에 수십억 달러를 쏟아 부었던 지난번 2001년과 불편한 유사점을 불러일으켰다”며 “2001년 당시 투기성 닷컴 기업들의 붕괴로 인한 주식 시장 붕괴 이후, 통신 부문도 무너졌고, 광섬유 네트워크를 구축하기 위해 빚을 졌던 기업들이 파산하여 세계 경제에 파급된 붕괴를 일으켰다”고 27일 보도했다.
이미 몇 가지 주의의 징후에 대해 NYT는 “OpenAI의 CEO인 Sam Altman은 이번 달 해당 부문이 ‘지나치게 흥분’하고 있으며 ‘일부 플레이어가 많은 돈을 잃을 것’이라고 말하며 눈살을 찌푸리게 했다”면서 “투자은행인 UBS는 업계에 대해 일반적으로 긍정적이지만 고객에게 보낸 메모에서 진행 중인 자본 지출에 대해 약간의 ‘소화 불량’이 있을 수 있다고 썼다”고 밝혔다.
현재 투자자들은 하락이 재앙이 아닐 것이라고 거의 확신하고 있는 상태이다.
2001년 붕괴와 차이점으로는 우선, “데이터 센터는 다양한 대출 기관 그룹에 의해 자금을 조달하므로 은행 시스템의 한 부분에 대한 노출이 줄어든다”는 점과 “현재 임대 계약은 일반적으로 탈출하기 어려운 계약으로 기간이 길어지며, 이는 돈이 많은 세입자가 떠나야 하더라도 집주인을 격리할 수 있다”고 과거 붕괴 당시의 부동산 임매와 차이를 NYT가 지적했다.
투자은행 UBS는 기업들이 올해 2025년에 전 세계적으로 AI 인프라에 3,750억 달러를 지출할 것으로 추정하고 내년에는 5,000억 달러로 증가할 것으로 예상한다.
NYT는 “상무부의 자료에서 AI 데이터 센터 건물을 제외한 소프트웨어 및 컴퓨터 장비에 대한 투자가 지난 2분기 전체 경제 성장의 4분의 1을 차지했다”면서 “AI 인프라가 미국의 사무실 건설을 추월했으며, 최근 몇 년 동안 데이터 센터 구축에 대한 지출이 급증했고, 여기에는 데이터 센터에 들어가는 장비를 포함하지도 않았다”고 밝혔다.
AI 데이터 센터는 일반적인 부동산 개발 프로젝트에서 충분한 자본을 갖춘 새로운 자산 클래스로 전환할 수 있는 기회를 보고 있는 전통적인 건설 회사에게도 매력적이다.
대형 계약 회사인 Skanska는 데이터 센터 건설이 2029년까지 연평균 13.2% 성장할 것으로 예측했고 이는 다른 어떤 부문보다 훨씬 빠른 고성장 속도이다.
산업 단체인 미국 시멘트 협회(American Cement Association)는 이 부문에 향후 몇 년 동안 백만 톤의 시멘트가 필요할 것으로 추정했습니다.
북미 최대 건축 자재 공급업체 중 하나인 Amrize는 탄소 배출량이 적은 "AI 최적화" 콘크리트 혼합물을 개발했다.
Amrize는 데이터 센터 건설 붐이 건설이 부진했던 2분기에서 "밝은 지점"이라고 NYT에 말했다.
AI 데이터센터 건설 붐은 전기 기술자, 엔지니어 및 중장비 운전자들에게 호황을 가져왔다. 가동 중인 데이터 센터는 일반적으로 소수의 직원만 고용하지만, AI 데이터센터 건설 단계에서는 수천 명의 직원을 고용할 수 있어 일시적 기술 노동력 호황이다.
이런 일시 호황은 미국의 2분기에 주택, 사무실 및 창고 프로젝트가 고갈되어 불황이 상태에도 불구하고 미국 건설 고용이 안정적으로 유지된 이유 중 하나이다.
철도와 대형 사회기반 인프라에 대한 분석과 이미징을 제공하는 Duos Technologies는 최근 소규모 데이터 센터 구축으로 확장했다.
듀오스의 CEO인 Charles Ferry는 "우리 사업은 상업적으로나 재정적으로 데이터 센터 컴퓨팅 골드러시로 인한 매우 뜨거운 수요를 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다"고 아예 ‘대이터 센터 컴퓨팅 골드러시’라고 NYT에 말했다.
대규모 배터리 시스템을 판매하는 환경 서비스 회사인 BioLargo의 CEO인 Dennis Calvert는"이러한 데이터 센터 관리자와 대형 AI 제공업체는 만족할 줄 모르는 방식으로 에너지와 에너지 저장이 필요하다"고 NYT에 말했다.
소형 원자로를 만드는 NANO Nuclear Energy의 CEO인 James Walker는 "데이터 센터의 성장과 기후 의무로 인해 깨끗하고 안정적인 기저부하 전력에 대한 수요가 가속화됨에 따라 첨단 원자력의 기회가 그 어느 때보다 강력해 졌다"고 말했다.
부동산 전문 서비스 회사인 JLL에 따르면 <North America Data Center Report>는 <2025년부터 2030년까지 1조 달러 규모의 데이터 센터 건립>에서 <100GW 이상의 용량(콜로 + 하이퍼)이 2025년부터 2030년 사이에 착공 또는 완공될 수 있다>며 <투자자들의 개발 자금 조달 의지가 매우 강하며, 건설 중인 프로젝트의 73%가 사전 승인됐다>고 밝혔다.
JLL의 미주 데이터 센터 연구 책임자인 Andrew Batson은 "일반적인 데이터 생성 및 데이터 스토리지만 생각하면 수십 년 동안 빠른 속도로 성장해 왔으며 앞으로도 계속 성장할 것"이라며 "어느 시점에서는 수요가 자연스럽게 둔화될 것이지만 단기 예측에는 없다. 이 부문이 적어도 2030년까지 매년 약 20% 성장할 것“이라고 NYT에 밝혔다.
향후 몇 년 동안 데이터 센터 성장에 가장 큰 제약은 엄청난 물과 전기 사용에 따른 비용 상승에서 물과 전기 에너지 작업자와 기술 장비 가격 상승이 될 가능성이 더 높다.
NYT는 “데이터 센터를 건설하고 운영하는 데 필요한 에너지, 물, 작업자 및 기술 장비는 모두 더 비싸지고 있다”면서 “동시에 한때 데이터 센터 유치를 열망했던 지역 사회는 때때로 데이터 센터에 대해 불만을 품고 있고, 가장 최근 사태로 미주리주 세인트 찰스 시의회는 식수 오염에 대한 우려로 인해 새로운 시설에 대해 1년 동안 유예 조치했다”고 밝혔다.
새로운 개발을 면밀히 추적하는 Dodge Construction Network의 수석 이코노미스트인 Eric Gaus는 "엄청난 돈이 들어가고 있지만 어느 시점에서는 과잉 비용에 물릴 것"이라며 "'여기에 무언가를 놓으려면 그냥 짓고 떠나는 것 이상의 일을 해야 한다'고 말하는 지역 주민들이 늘어나고 있다"고 데이터센터의 건설비 상승에 추가된 외적 요인을 지적했다.
NYT는 “투자자들이 27일 나온 칩 거대 기업인 엔비디아(Nvidia)의 실적 보고서를 인공지능이 창출할 수 있는 ‘횡재에 대한 낙관론’으로 만들어 그간 주식 시장을 부양하고 있었다”면서 “최근 몇 달 동안 AI 투자 지출이 실물 경제도 부양하고 있다는 사실도 나타났으나, 적어도 이같은 투자는 아직 기업이 AI기술을 사용하는 방식에 의한 것이 아니다”고 밝혔다.
오히려 현재 주식 열풍은 AI가 요구하는 컴퓨팅 파워를 구축하는 데 필요한 데이터 센터, 반도체 공장 및 전원 공급 장치에 대한 엄청난 양의 투자 붐에 의한 전체 국내 경제 수치가 밝게 만드는 비즈니스 활동 창출에 기인한다고 NYT가 밝혔다.