In the U.S. economy, housing plummeting consumption decline, this year’mass layoff savings decrease’

In the U.S. economy, housing plummeting consumption decline, this year’mass layoff savings decrease’


In the second half of last year, the U.S. economy experienced a sharp drop in housing and reduced consumption, but this year’s economy has become “saving and reduced employment” as the key to the downturn.
On America's economic outlook for this year, the New York Times said, "Housing has been hit by sharp rises in interest rates and homebuilding activity has contracted 26.7% year-over-year in the fourth quarter of last year, ending the worst year since the subprime mortgage crisis 15 years ago. “The labor market remains the clearest source of optimism in the economy, and layoffs have increased broadly and significantly despite high-profile job cuts in the tech sector. The unemployment rate remains at its lowest level in half a century, and government data from next week suggests employers will continue to add jobs in January.
In its outlook for employment deterioration, the AP said, “Last year, employers added 4.5 million jobs, second only to the 6.7 million job additions in 2021, the largest in the statistic since 1940, and the unemployment rate last month (December) was 3.5%. "An analyst at credit rating agency Moody's estimates that the resulting upheaval could cost nearly 6 million American jobs in an economic downturn similar to the devastating recession triggered by the 2007-2009 financial crisis." On the 26th, he predicted a rapid mass production of unemployment this year.
"The good times for American workers won't last, as higher interest rates will make borrowing and spending more and more expensive across the economy, with many consumers spending less and employers hiring less," the Associated Press continued. It was diagnosed that the deteriorating job market would lead to a sharp decline in consumption.
“Recent data suggests that expansion could slow sharply [this quarter] as the impact of restrictive monetary policy comes into play,” said Rubeela Farooqi, chief US economist at High Frequency Economics, in a research paper. From this point of view, a desirable economic slowdown would be welcome news."
Regarding the trend of declining consumption, the NYT said, “There are several hints that consumers may finally reach the limit. Americans have been cutting their savings and using their credit cards more in recent months as the pandemic-era savings deplete. It suggests that it may have sold less than expected.”
Bank of America (BOA) economists expected growth to slow to an annual rate of 1.5% in the January-March quarter and contract to 0.5% in the second quarter, 2% in the third quarter and 1.5% in the fourth quarter over the rest of the year.
"Housing is in a recession, manufacturing is slowing, but if consumers keep spending, we won't be in a recession," BOA chief US economist Michael Garpen told the New York Times.
As for the US economy, consumer spending, which accounts for 70% of the total economy, grew at an annual rate of 2.1% in the fourth quarter of last year (October to December), down 0.2% from 2.3% in the previous three quarters.
On top of that, with retail sales falling 1.1 per cent in December, US economic figures earlier this year indicated that consumers were beginning a recession.
"The decline in consumption suggests that rate hikes are starting to take a bigger hit, setting the stage for weaker growth in the first quarter of this year," Andrew Hunter, chief US economist at Capital Economics, told The Associated Press.
US inflation rose to 9.1% in June of last year, the highest level in more than 40 years, and fell to 6.5% in December, still well above the Fed's annual target of 2%.
US GDP growth grew 2.9% annually in the fourth quarter of 2022, down from 3.2% in the third quarter.
An analysis of US economists has slowed from the frenetic pace of 2021 under quarterly ups and downs last year, but maintained momentum thanks to a hot job market and trillions of dollars in pent-up savings that have allowed Americans to withstand rapidly rising prices, the NYT said. The U.S. projected GDP growth of 1% this year due to the fourth quarter of the previous year, compared to 5.7% growth in 2021, which is actually a sharp decline.
The slowdown in real GDP in the fourth quarter compared to the third quarter of last year, which was at the heart of the US slowdown, was mainly reflected in the decline in exports of non-residential fixed investment, state and local government spending, and consumer spending.
In the US, the recession was partially offset by an increase in private inventory investment, an acceleration in federal spending, and a small decline in residential fixed investment.
The US current account GDP recorded an annualized increase of 6.5% ($408.6 billion) in the fourth quarter to $26.13 trillion, but the third quarter GDP increased by 7.7% to $475.4 billion, so the deceleration is evident.
In particular, it was a clear increase in personal income (current dollar personal income), with an increase of $311 billion in the fourth quarter compared to an increase of $283.1 billion in the third quarter, and personal income became the largest variable in this year's economic diagnosis.
Personal income growth has been directly linked to government support and interest rate hike policies, mainly through compensation (private wages and salaries driven), government social benefits and personal interest income.
Government social benefits growth in personal income is primarily an increase in state stimulus payments to individuals as a one-time refundable tax credit, while disposable personal income increased in the fourth quarter compared to a $242.4 billion (5.4%) increase in the third quarter. With an increase of $297 billion (6.5%), real disposable personal income increased significantly to 3.3% compared to a 1.0% increase.
Personal savings were $552.9 billion in the fourth quarter, up from $507.7 billion in the third quarter, and the personal savings rate (the ratio of personal savings to disposable personal income) rose further, from 2.7% in the third quarter to 2.9% in the fourth quarter.
Gross domestic product real GDP in 2022 fell sharply from a 5.9% increase in 2021 to a 2.1% increase in 2022.
This year's issue in the US economy begins with the diagnosis of the limits of personal savings and the decline in employment.
The NYT said in an earlier article, "Even if many predict the US will enter a recession, the labor market will remain tight, but most economists expect more layoffs and fewer jobs in the coming months as companies rethink how they operate." “Amazon notified on January 3 that it would cut 18,000 jobs, or 6% of its workforce, giant business software company Salesforce plans to lay off 10% of its workforce (about 8,000), and the largest investment bank Goldman Sachs plans to lay off 4,000 jobs. We are preparing to fire people.”
Amazon laid off about 10,000 employees earlier this year in November last year, the New York Times reported in mid-November.
Amazon's first round of layoffs focused on the company's device and book organization, and human resources staff also received offers to resign, starting on the 18th.
In his New Year’s address, President Yoon Seok-yeol said, “The export strategy must be different from the past. The countries sharing universal values of freedom, human rights, and the rule of law will solidify through economy and industry (omission), put all diplomacy on the economy, and take care of export strategies directly.” On the 1st, it announced a policy to expand exports with 360 trillion won in trade finance.