Overseas subsidiaries turned current account deficit, won ‘defenseless’ against ‘US interest rate of 6%’

In an economy dependent on overseas subsidiaries of chaebols as the current account deficit grows, a report titled “The yuan depreciates 5% due to a 6% increase in US interest rates” came out.
In response to further rate hike remarks from the Fed chair, the UBS Maniknara Strategist report said that "the Fed's tightening towards 6% will firmly test the historic 'threshold of pain' for emerging market assets." A hike could weaken the Indian rupee, Chinese yuan, Philippine and Chilean peso by up to 5%, Reuters reported on the 9th.
In January, the current account deficit was 7.46 billion dollars only in the goods account deficit, and the structural change was maintained with a surplus of 5.66 billion dollars in the dividend income account, which is the domestic remittance of large corporations' overseas subsidiaries.
According to statistics from the Bank of Korea, a $4.55 billion increase in dividend income from overseas corporations over the past year overwhelms the productivity of the Korean economy.
The January current account deficit of $4.52 billion (approximately 5.9664 trillion won) reduced the increase in dividend income from overseas inflows to the extent that the deficit in goods exports of $7.46 billion was weakened.
In fact, the deficit in goods account balance is also due to sharp declines in semiconductors (-43.4%), steel products (-24.0%), and chemical industrial products (-18.6%), followed by China (-31.4%), Southeast Asia (-27.9%), and Japan (-12.7%). ) A sharp drop in exports was revealed, and exports of $48 billion in January were down 14.9% ($8.38 billion) from January of the previous year.
On the other hand, imports of consumer goods such as passenger cars (65.9%) and grains (6.1%) increased by 3.9%, and imports reached $55.46 billion, up 1.1% ($620 million) from a year ago.
Imports of raw materials, which had been the cause of the trade deficit, decreased 5.3% year-on-year from January, led by an 11% drop in crude oil imports and a 12.4% drop in petroleum product imports, leading to a downturn in the economy.
In terms of capital movement, the rate of increase in overseas investment is about 50% higher than direct investment, as Koreans' overseas investment increased by 1.77 billion dollars and foreigners' domestic investment by 1.17 billion dollars.
As for stock investment, which is sensitive to won currency fluctuations, Koreans invested $3.69 billion overseas in January, while foreigners' domestic stock investment increased by $5.4 billion.
JP Morgan said, “We expect the dollar to weaken once the US final interest rate stabilizes, but a 50 basis point hike by the Fed will ‘become a regime change in favor of excessive USD strength’.”
While the Bank of Korea froze the interest rate at 3.5% in February, the US Federal Reserve Jerome Powell said at a Senate hearing on the 7th that “the final interest rate level is highly likely to be higher than previously predicted” and “a faster rate in terms of overall indicators” If tightening is guaranteed, we are ready to increase the pace of rate hikes,” he said, predicting an era of 6% interest rates.
The CIO (Chief Investment Officer) of BlackRock, an American asset management company advising the Korean Ministry of Strategy and Finance, told CNBC on the 8th that “there is a good chance that the Fed will keep interest rates at 6% for a long time to bring inflation down to the 2% range.”
“The current risk of a short-term adjustment in the Fed’s final federal funds rate to 6% is the response to inflation stubbornly above target in a weakening global GDP growth environment,” said Satam Pandey, chief economist for emerging markets at S&P Global Ratings. "This mix is really negative for emerging markets in general," he told Reuters.
Banks' mortgage loans decreased by 5.4 trillion won in household loans in February, and by 7.8 trillion won in January, revealing the sensitivity of jeonse demand and interest rate fluctuations.
Lee Sang-hyeong, deputy governor of the Bank of Korea, said at a currency briefing on the 9th, "We will determine whether to further raise the base rate in consideration of the US Fed's interest rate decision."

Korea's GDP in the fourth quarter of last year decreased by 0.4% from the previous quarter, showing negative growth for the first time in 10 quarters since the second quarter of 2020.
The economic growth rate was 2.6% last year, lower than the average growth rate of OECD member countries (2.9%), and the Bank of Korea lowered its forecast for this year's growth rate to 1.3%.