U.S. commercial real estate prices plummet, fiscal deficit increases, and inflation increases in own housing costs

U.S. commercial real estate prices plummet, fiscal deficit increases, and inflation increases in own housing costs

In the United States, city government budgets decreased as commercial real estate prices in urban centers plummeted, while inflation in February increased, aggravating inflation in own housing costs.
American cities are taking a hit as city budgets, which rely on taxes associated with valuable downtown commercial real estate, now face deficits, lower tax assessments due to lower assessments of property values, and even tax cuts are being considered. .
On the other hand, the Bureau of Labor Statistics report, which is an indicator of inflation in the United States, accelerated the measurement of 'owner-equivalent rents' from January to February, effectively tracking the cost of renting a home you own and calculating a closely watched indicator, and announced the results. In response, the NYT said that the index in February rose ‘moderately.’
In terms of the cost of owning a home in the United States, which Korea completely excludes from the price index, residential rent rose 0.5% in February and 0.4% in January on a monthly basis, confirming a slight upward trend.
The New York Times reported that the February consumer price index in the US showed that inflation in services such as housing and insurance was firmer than expected, making it more difficult to completely curb overall price rises and leading some economists to question 'price decline', the New York Times reported. It was announced on the 9th.
Some economists believe that inflation will not continue to fade toward the central bank's target, adding that "if inflation in services such as housing and insurance proves more stubborn than expected, it will become more difficult to fully rein in overall price growth." expressed a negative opinion on the reduction.
According to the U.S. Department of Labor, housing costs in January rose 6% from a year ago, rising faster on a monthly basis than in December last year.
NYT said on February 20, “This acceleration was a big reason why overall consumer prices rose last month.”
In another article, the New York Times reported on falling building prices, saying that a 12-story building with a mix of office and retail space three blocks from the White House in the eastern capital, Washington, sold for $100 million in 2018, but recently sold for $36 million. The day was revealed.
In San Francisco, where real estate was strong in the West, a 20-story office tower that sold for $146 million 10 years ago was put up for sale in December for $80 million, the NYT reported.
Chicago's real estate decline continued with a 200,000-square-foot office building in Chicago's Clybourn Corridor that had sold for $90 million in 2004 being purchased in February for $20 million, a 78% discount.
“They’re selling at huge discounts,” said Aaron Peskin, chairman of the San Francisco Board of Supervisors, about the falling prices of office buildings. “San Francisco’s $14 billion budget is facing a $1 billion deficit over the next few years. “This is due in part to the loss of commercial real estate tax revenues,” he told the NYT.
A financial report released by the National League of Cities last year showed lack of optimism about fiscal management due to sluggish sales and lower property taxes coupled with the expiration of federal funds.
Commenting on the job cuts, Arpit Gupta, a professor at New York University's Stern School of Business, described them as a "ring of urban destruction" across the United States.
In a research paper updated late last year, Professor Gupta estimated that the national office market lost $664.1 billion in value from 2019 to 2022.
Professor Gupta said, “Cities could cut services or raise other types of taxes to fill budget holes created by lost tax revenue, but this would come with its own downsides, such as driving businesses and residents away, and further weakening the tax base and causing problems.” “It will worsen,” he said.
Professor Gupta likened the current situation to the 1960s and 1970s, when Rust Belt cities saw manufacturers close and local governments struggle to balance their budgets.
“Some cities that have tried to raise taxes and cut public services have found that these responses accelerate the process of urban flight,” he told the NYT.
The stress on the commercial real estate sector has been compounded by high interest rates that have made refinancing expensive since the pandemic accelerated remote work trends and stress on the banking sector, which holds about $3 trillion in outstanding commercial real estate debt.
The risk to local government finances in the United States depends on how much their tax bases depend on revenue from commercial real estate.
Anxiety about commercial real estate was heightened by a sharp drop in stock prices in February when New York Community Bank disclosed unexpected losses on real estate loans tied to office and apartment buildings.
At a hearing in Congress in February, Treasury Secretary Janet Yellen acknowledged the sector could pose financial risks and said regulators were watching for signs of trouble.
“When new leases result in lower rents and other properties sell for lower prices, owners are more likely to appeal tax assessments,” said Thomas Brosy, a research fellow at the Urban Institute’s Tax Policy Center. “That’s why falling valuations tend to be a ‘lagging indicator,’” he told the NYT. “Within the next three years, cities will have to make difficult choices about spending cuts and tax increases, and it will start to feel painful.”
The New York City Comptroller's Office presented a "doomsday" scenario last summer in which the value of New York City offices fell 40% below pre-pandemic peaks, and the NYT responded by saying, "About $322 million in 2025 and 2027." “This is interpreted as a budget shortfall of $1.1 billion.”
Washington's office vacancy rate will exceed 20% by the end of 2023, and Washington state Chief Financial Officer Glenn Rhee said last year that the state will have a budget deficit of $464 million from 2024 to 2026, accounting for much of that gap. It was revealed to the NYT that this was due to a decline in commercial real estate tax revenues.
The U.S. consumer price index (CPI) rose 3.2% in February from a year ago, up from 3.1% in January.
The inflation index, which excludes volatile food and fuel costs, was 3.8%, slightly higher than economists expected.
In its ‘Currency and Credit Report’ on the 14th, the Bank of Korea said, “We must pay attention to the rising delinquency rate of real estate PF loans by non-bank financial institutions,” and added, “Potential risks in the financial sector related to the real estate market, such as real estate PF insolvency and credit risk of vulnerable borrowers, are likely to materialize.” “As we cannot rule out the possibility, we must closely examine the impact of the sluggish housing market,” he said.
The Bank of Korea’s ‘Import and Export Price Index’ recorded an import price index of 137.54 in February, up 1.2% from January (135.87).
The import price index fell for two consecutive months in November and December of last year, then rebounded by 2.5% in January of this year, and has been rising for two consecutive months, linked to the rise in oil prices and exchange rates.
In the United States, the CPI includes <shelter rent, rent of primary residence, home-like accommodations, school dormitories excluding dormitories, other accommodations away from home including hotels and motels, owner's equivalent home rent, and principal residence equivalent rent. , tenant and household insurance > is measured and included as a detailed indicator, while Korea completely excludes it.

According to the Ministry of Strategy and Finance's 'Economic Trends', the absolute proportion of employed people in February increased by 329,000 compared to the same month last year, with 297,000 people in their 60s or older and 98,000 people in public society, and the unemployment rate was 3.2% compared to the same month last year. It rose by 0.1% point, and the consumer price increase was 3.1%, up 0.3% point from 2.8% the previous month.